編者按：當(dāng)前，全球擔(dān)保品行業(yè)日益標(biāo)準(zhǔn)化、精細(xì)化、智能化。作為優(yōu)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性管理工具，擔(dān)保品管理能夠?yàn)榻鹑谑袌?chǎng)穩(wěn)定和發(fā)展提供新的動(dòng)力。近年來的境內(nèi)擔(dān)保品市場(chǎng)發(fā)展迅速，中央結(jié)算公司積極承擔(dān)金融基礎(chǔ)設(shè)施責(zé)任，精準(zhǔn)回應(yīng)參與者對(duì)于綠色金融、降本增效等方面的實(shí)際需求，為全市場(chǎng)提供專業(yè)的擔(dān)保品解決方案，獲得各方高度贊譽(yù)。

(相關(guān)資料圖)

近十余年以來，全球金融監(jiān)管改革持續(xù)深化，這也將擔(dān)保品資源的結(jié)構(gòu)性矛盾推上了風(fēng)口浪尖。在監(jiān)管改革和市場(chǎng)力量的雙重驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)參與者對(duì)可作為合格擔(dān)保品的高質(zhì)量流動(dòng)性資產(chǎn)（HQLA）的需求越來越高，其“副作用”之一就是高質(zhì)量流動(dòng)資產(chǎn)供需不平衡的局面持續(xù)加劇，擔(dān)保品應(yīng)用成本問題開始凸顯。

在此背景下，專業(yè)的第三方擔(dān)保品管理服務(wù)在全球快速發(fā)展。面對(duì)HQLA的短缺，強(qiáng)化擔(dān)保品管理工具應(yīng)用，提高擔(dān)保品使用效率成為維護(hù)金融市場(chǎng)穩(wěn)定的重要因素。因此，為降低成本、提高效率，越來越多的市場(chǎng)參與者開始將擔(dān)保品業(yè)務(wù)外包給更具專業(yè)優(yōu)勢(shì)的第三方服務(wù)商。在此過程中，由中央證券托管機(jī)構(gòu)提供集中化、專業(yè)化、智能化的擔(dān)保品管理需求應(yīng)運(yùn)而生并迅速增長。

博觀而約取，厚積而薄發(fā)。

中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（以下簡(jiǎn)稱“中央結(jié)算公司”）擔(dān)保品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人在接受新華財(cái)經(jīng)專訪時(shí)指出：“與國際市場(chǎng)類似，國內(nèi)的相關(guān)業(yè)務(wù)規(guī)則也逐漸將擔(dān)保品管理提升到較為重要的地位，國內(nèi)第三方擔(dān)保品管理服務(wù)更多地體現(xiàn)了中央托管機(jī)構(gòu)的深度參與和支持?！?/p>

發(fā)揮專業(yè)機(jī)構(gòu)專業(yè)優(yōu)勢(shì) 打造防風(fēng)險(xiǎn)降成本的“萬能鑰匙”

從全球行業(yè)發(fā)展來看，第三方擔(dān)保品服務(wù)正在成為市場(chǎng)主流趨勢(shì)，歐清、明訊等國際中央托管機(jī)構(gòu)相繼推出GCPlus、GC Pooling等三方管理平臺(tái)，發(fā)揮集中管理的規(guī)模經(jīng)濟(jì)；摩根大通、紐約梅隆等托管行的證券借貸、三方回購產(chǎn)品，都是依托三方管理機(jī)制推出的產(chǎn)品服務(wù)。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，全球三方擔(dān)保品服務(wù)市場(chǎng)規(guī)模在2021年達(dá)6.15萬億美元，較2017年整體增幅超30%，并仍呈不斷增長趨勢(shì)。

而將目光聚焦到國內(nèi)市場(chǎng)，中央結(jié)算公司在十年專業(yè)沉淀基礎(chǔ)上，推出升級(jí)2.0版本服務(wù)——通用式擔(dān)保品管理服務(wù)，其初衷主要是解決投資者對(duì)安全和效率的要求：一方面，借助專業(yè)機(jī)構(gòu)的信息優(yōu)勢(shì)和規(guī)模優(yōu)勢(shì)，通過盯市、調(diào)整等措施有效保證債券的足額質(zhì)押，在根本上防范對(duì)手方的信用風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，通過集中、統(tǒng)一的管理安排，還可以節(jié)省投資者磋商擔(dān)保品的過程，提高交易效率，降低機(jī)構(gòu)的后臺(tái)作業(yè)成本。

作為國內(nèi)首個(gè)標(biāo)準(zhǔn)化的第三方擔(dān)保品管理產(chǎn)品，通用式服務(wù)最大的特點(diǎn)就體現(xiàn)在“通用”上，像一把“萬能鑰匙”，可以有效整合和規(guī)范機(jī)構(gòu)現(xiàn)有的質(zhì)押券管理環(huán)節(jié)，提高資產(chǎn)使用效率。有調(diào)查表明，運(yùn)用高效的三方管理機(jī)制，可降低金融機(jī)構(gòu)約55%-75%的業(yè)務(wù)管理成本。

從業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)來看，通用式服務(wù)自推出以來發(fā)展迅速。截至2022年末，中央結(jié)算公司通用式服務(wù)的擔(dān)保品余額近1000億元，服務(wù)機(jī)構(gòu)超160家，覆蓋財(cái)政部門、銀行、基金、保險(xiǎn)等10余類客戶群體，服務(wù)理念得到市場(chǎng)的廣泛認(rèn)可。

推動(dòng)金融擔(dān)保品行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)建設(shè) 提供擔(dān)保品管理“專業(yè)指南”

可以看出，通用式擔(dān)保品管理服務(wù)發(fā)揮作用離不開兩個(gè)關(guān)鍵詞：“標(biāo)準(zhǔn)化”和“規(guī)范化”。而這也是當(dāng)前我國擔(dān)保品行業(yè)面臨的一項(xiàng)新課題：作為一個(gè)持續(xù)創(chuàng)新、高速發(fā)展的領(lǐng)域，境內(nèi)市場(chǎng)對(duì)擔(dān)保品管理的認(rèn)知遠(yuǎn)不如對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)般深刻，如何在現(xiàn)代金融體系框架下理順擔(dān)保品管理邏輯鏈，凸顯標(biāo)準(zhǔn)化和規(guī)范化，是擔(dān)保品行業(yè)發(fā)展必須要破解的難題。

圖難于其易，為大于其細(xì)。

金融標(biāo)準(zhǔn)是金融業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的重要支撐，在擔(dān)保品領(lǐng)域同樣如此。2022年初，歐清銀行與紐約梅隆銀行發(fā)布的《消除擔(dān)保品鴻溝》的聯(lián)合白皮書，呼吁提升整個(gè)行業(yè)的標(biāo)準(zhǔn)化程度，建立統(tǒng)一擔(dān)保品管理體系，以提高流動(dòng)性和市場(chǎng)效率。

近兩年來，中央結(jié)算公司在推動(dòng)制定我國金融擔(dān)保品行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)方面也邁出重要一步，取得了關(guān)鍵突破。在行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)編制過程中，中央結(jié)算公司擔(dān)保品業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人重點(diǎn)提及了兩方面理念：

一是標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)來源于業(yè)務(wù)實(shí)踐需要，服務(wù)于解決實(shí)踐中的矛盾問題，指導(dǎo)業(yè)務(wù)實(shí)踐的發(fā)展。因此，在編制過程中，中央結(jié)算公司以“兼容、對(duì)接、共建、共享”為原則，獲得了來自各方代表性市場(chǎng)機(jī)構(gòu)的專業(yè)支持和建議，整合實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)。

二是標(biāo)準(zhǔn)應(yīng)引領(lǐng)業(yè)務(wù)實(shí)踐的質(zhì)量，加強(qiáng)對(duì)行業(yè)實(shí)踐的提煉，加強(qiáng)對(duì)內(nèi)對(duì)外的標(biāo)準(zhǔn)聯(lián)通。為了以高標(biāo)準(zhǔn)保障編制質(zhì)量，中央結(jié)算公司充分對(duì)標(biāo)境內(nèi)境外擔(dān)保品相關(guān)最新法律法規(guī)、市場(chǎng)規(guī)則和機(jī)構(gòu)實(shí)踐，兼容并蓄、高度提煉，納入最新市場(chǎng)實(shí)踐與前沿動(dòng)向，發(fā)揮標(biāo)準(zhǔn)的行業(yè)引領(lǐng)作用。

國際市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)和發(fā)展趨勢(shì)表明，前端更高效的金融擔(dān)保品服務(wù)輸出和應(yīng)用拓展，都離不開后端專業(yè)第三方擔(dān)保品管理平臺(tái)更堅(jiān)實(shí)的規(guī)范化建設(shè)。中央結(jié)算公司以推動(dòng)高質(zhì)量行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)的實(shí)際行動(dòng)，致力于提升國內(nèi)金融擔(dān)保品的制度化水平，為傳統(tǒng)的擔(dān)保品服務(wù)向集成化的擔(dān)保品解決方案演變，提供了重要的專業(yè)力量。

策劃：王濤

統(tǒng)籌：臺(tái)艷

審核：關(guān)志薇 李奇涵

編輯：王柘

記者：王菁