新華財經(jīng)北京3月14日電?周二（14日）各期限利率債小幅波動，整體處于震蕩格局。國債期貨全線上漲，10年期國債期貨主力收漲0.14%。資金面相對趨緊，Shibor短端品種全線上行。

(相關(guān)資料圖)

業(yè)內(nèi)觀點(diǎn)認(rèn)為，今年3月跨季擾動因素增多，預(yù)計資金面呈現(xiàn)波動加大，分層明顯的特征。參考2月底經(jīng)驗看，建議投資者合理安排資金期限，微降杠桿，謹(jǐn)防過度依賴滾隔夜造成負(fù)債成本抬升的風(fēng)險。

【行情跟蹤】

截至發(fā)稿時，銀行間10年期國債活躍券220025收益率下跌0.4個基點(diǎn)至2.8740%，10年期國開活躍券220220下行0.35個基點(diǎn)至3.0565%。

國債期貨方面，10年期國債期貨主力收漲0.14%。截至14日收盤，10年期國債期貨(T2306)報收100.345元，上漲0.140元，漲幅0.14%；5年期國債期貨(TF2306)報收100.905元，上漲0.085元，漲幅0.08%；2年期國債期貨(TS2306)報收100.770元，上漲0.025元，漲幅0.02%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)當(dāng)天早盤以403.76低開，最高觸及404.25，最低探至401.77，收于403.30，跌0.13%，全天成交421萬手，成交金額745.5億元。473只可交易的中有134只上漲，5只收平；個券方面，晶瑞、小康和華亞轉(zhuǎn)債領(lǐng)漲，分別漲10.62%、8.61%和6.45%；北方轉(zhuǎn)債、特一轉(zhuǎn)債和城市轉(zhuǎn)債均跌超5%，“特發(fā)轉(zhuǎn)2”跌超4%，龍凈轉(zhuǎn)債跌超3%，凱發(fā)轉(zhuǎn)債跌近2%，漱玉轉(zhuǎn)債跌逾1%。

【資金面】

為維護(hù)銀行體系流動性合理充裕，人民銀行周二以利率招標(biāo)方式開展了290億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率為2.00%。由于今日有30億元逆回購到期，公開市場實現(xiàn)凈投放260億元。

資金面方面，Shibor短端品種全線上行。隔夜品種上行21.5bp報1.8290%，7天期上行9.6bp報2.0550%，14天期上行5.7bp報2.0660%，1個月期上行0.7bp報2.3780%；回購定盤利率全線上漲。FDR001報1.83%，漲21.04個基點(diǎn)；FDR007報2.07%，漲11個基點(diǎn)；FDR014報2.07%，漲4個基點(diǎn)；交易所GC001漲8.5基點(diǎn)至2.2%，GC007漲0.5基點(diǎn)至2.4150%，GC014漲1個基點(diǎn)至2.4150%。

一級市場方面，財政部兩期國債中標(biāo)收益率均低于中債估值。據(jù)交易員透露，財政部2年、10年期國債加權(quán)中標(biāo)收益率分別為2.35%、2.832%，邊際中標(biāo)收益率分別為2.38%、2.8536%，全場倍數(shù)分別為3.56、4.74，邊際倍數(shù)分別為13.48、11.31。

【海外市場】

硅谷銀行倒閉事件令投資者涌入債券市場，隔夜短期美債收益率暴跌，與此同時，投資者對美聯(lián)儲下周加息的預(yù)期大大降低。2年期美債收益率自去年10月以來首次短暫跌破4%，尾盤急跌53.1個基點(diǎn)，報4.057%，并創(chuàng)下自1987年10月股市崩盤后的最大單日跌幅.10年期美債收益率下跌17個基點(diǎn)，至3.524%。2年期與10年期美債收益率利差倒掛收窄至54.70個基點(diǎn)，創(chuàng)1月以來最小。

周一，歐元區(qū)債券收益率暴跌。2年期德債收益率尾盤大跌34個基點(diǎn)，報2.746%，創(chuàng)下1995年以來最大單日跌幅。10年期德債收益率下跌23個基點(diǎn)至2.228%，10年期意債收益率下跌16個基點(diǎn)至4.156%。

日債市場周二延續(xù)昨日的強(qiáng)勢，10年期日債收益率一度跌至0.25%以下，三個交易日幾乎達(dá)到“腰斬”的程度。截至3月14日發(fā)稿時，10年期日債收益率下跌4.1個基點(diǎn)，報0.27%，此前最多跌6.6個基點(diǎn)至2.45%。10年期日債收益率自上周五以來開始下行，周一大幅下挫10個基點(diǎn)至3.11%，周二則一度跌至0.25%下方，創(chuàng)2022年12月中旬以來新低；3年期和5年期日債收益率下跌3.4個基點(diǎn)和7.2個基點(diǎn)，分別報-0.038%和0.097%。

【機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)】

中信固收：本周三MLF決議與1-2月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)雙雙落地，基本面利空兌現(xiàn)的同時也存在利空出盡下的機(jī)會，長債利率或延續(xù)震蕩偏強(qiáng)的走勢。對于債市而言，一方面防疫優(yōu)化落地后第一波疫情沖擊消退以來經(jīng)濟(jì)修復(fù)成色將得到全面驗證，另一方面央行在確認(rèn)穩(wěn)健政策基調(diào)后首個MLF操作也有較大的信號意義。

興證固收：近期債市整體表現(xiàn)偏強(qiáng)的背后，除了市場逐漸修正春節(jié)前偏高的經(jīng)濟(jì)改善預(yù)期、貨幣政策沒有明顯收緊以外，良好的微觀交易結(jié)構(gòu)也是重要原因之一，尤其是農(nóng)村金融機(jī)構(gòu)買債力量偏強(qiáng)。

國海固收：對于目前市場“內(nèi)卷”票息的行情，仍需保有一份謹(jǐn)慎。降準(zhǔn)后機(jī)構(gòu)博弈杠桿的空間或?qū)⒊掷m(xù)收縮，一旦失去杠桿的支撐，短端品種對超預(yù)期的流動性反轉(zhuǎn)的敏感度將有所加強(qiáng)。

編輯：王菁