債市周一（13日）整體波動不大，上周五盤后的金融數(shù)據(jù)較亮眼，不少機構(gòu)預(yù)計在寬信用的背景下，一段時間內(nèi)債券需求或?qū)⒊袎?，不過目前盤面表現(xiàn)尚穩(wěn)。當(dāng)日，期現(xiàn)券橫盤整理，中長債略優(yōu)于短債，2月中旬流動性形勢較樂觀，也支撐部分交投。

市場觀點稱，2月以來，債市表現(xiàn)出明顯的配置盤驅(qū)動特征，利率品種表現(xiàn)持穩(wěn)，信用債收益率快速下行，高票息品種的收益率下行幅度大于中短票。不過，短期內(nèi)債市行情欠缺主線，配置盤對踏空的擔(dān)憂較為濃厚。

【行情跟蹤】

(資料圖)

國債期貨橫盤整理，10年期主力合約收漲0.05%，成交4.8萬手；5年期主力合約漲0.02%，2年期主力合約接近持平。

銀行間主要利率債窄幅波動，收益率振幅多在1BP以內(nèi)。截至發(fā)稿，10年期國開活躍券220215收益率下行0.75BP至3.0625%，10年期國債活躍券220025收益率上行0.25BP，現(xiàn)報2.8925%，5年期國開活躍券220208收益率上行0.5BP，報2.8375%。

交易所地產(chǎn)債多數(shù)下跌，“21旭輝03”和“20旭輝02”跌超9%，“20旭輝03”跌近9%，“20世茂02”跌超8%，“20旭輝01”、“21旭輝01”和“21旭輝02”跌超7%，“21碧地01”跌超4%，“16金地02”跌超3%。此外，“22兗投01”跌5%，“21陜投01”漲3%。

中證轉(zhuǎn)債指數(shù)收盤漲0.17%，成交額441.67億元；“聲迅轉(zhuǎn)債”漲20%，拓爾轉(zhuǎn)債漲超17%，法蘭轉(zhuǎn)債漲超9%，惠城轉(zhuǎn)債漲超8%。

一級市場方面，農(nóng)發(fā)行三期金融債中標(biāo)收益率均低于中債估值，3年期固息增發(fā)債、3年期浮息增發(fā)債、5年期固息增發(fā)債中標(biāo)收益率分別為2.6915%、2.6239%、2.8675%，全場倍數(shù)分別為4.12、2.56、4.17，邊際倍數(shù)分別為7.88、1.2、14.99。

【海外債市】

亞洲市場方面，日債市場周一（13日）表現(xiàn)回暖，超長債收益率顯著回落。在經(jīng)歷上周五日本央行行長提名超預(yù)期事件之后，日債空頭曾短暫“狂歡”，早間收益率多數(shù)回落，但10年期日債收益率仍徘徊在0.5%，機構(gòu)繼續(xù)試探日本央行政策決心。

截至13日尾盤，10年期日債收益率報0.5%，上行0.2BP，3年期和5年期日債收益率分別回落1.7BP和1.3BP，報0.008%和0.187%。超長端品種也扭轉(zhuǎn)強勢，20年期和30年期日債收益率分別報1.307%和1.495%，下行3.6BPs和5.9BPs。

2月12日，參考消息網(wǎng)援引《日本經(jīng)濟新聞》報道，日本政府已經(jīng)決定，由經(jīng)濟學(xué)家、日本央行前審議委員植田和男（Kazuo Ueda）接替黑田東彥出任日本央行行長，日本政府計劃在2月14日將央行新行長人選提交國會，經(jīng)參眾兩院批準(zhǔn)后由內(nèi)閣任命。

對于植田和男即將接任央行行長的消息，三井住友信托銀行駐東京市場策略師三彩凌子（Ayako Sera）表示，由于植田和男不在此前的候選人名單上，對市場而言，無疑是“黑天鵝”事件?？紤]到，日本央行收緊政策的可能性，日元可能升值，日本股市可能會下跌。

【資金面】

公開市場方面，央行公告稱，為維護銀行體系流動性合理充裕，2月13日以利率招標(biāo)方式開展了460億元7天期逆回購操作，中標(biāo)利率2.0%。數(shù)據(jù)顯示，今日1500億元逆回購到期，因此當(dāng)日凈回籠1040億元。

數(shù)據(jù)顯示，本周央行公開市場有18400億元逆回購到期，其中周一至周五分別到期1500億元、3930億元、6410億元、4530億元、2030億元；此外，本周三（2月15日）還將有3000億元MLF到期。

資金面維持寬松，Shibor短端品種多數(shù)下行。隔夜品種下行45.3BPs報1.412%，7天期下行3.8BPs報1.923%，14天期下行24.4BPs報1.982%，1個月期上行0.1BP報2.199%。

上周五（2月10日），1月金融數(shù)據(jù)重磅出爐。央行數(shù)據(jù)顯示，1月份新增人民幣貸款4.9萬億元，同比多增9227億元，刷新單月最高紀(jì)錄，其中住戶貸款增加2572億元，企（事）業(yè)單位貸款增加4.68萬億元。社會融資規(guī)模增量為5.98萬億元，比上年同期少1959億元。1月末M2同比增長12.6%，增速創(chuàng)2016年5月來新高。

【機構(gòu)觀點】

中信固收：1月的金融數(shù)據(jù)反映出積極刺激融資需求的各項舉措已經(jīng)開始顯現(xiàn)成效，信貸同比多增幅度較大，“開門紅”如期落地。信貸需求回暖或?qū)α鲃有孕纬梢欢ㄏ?，?dǎo)致資金利率中樞有所上行；但是在市場對于信貸開門紅的較強預(yù)期下，實際數(shù)據(jù)或難以在債市引起較大的沖擊，而利率在數(shù)據(jù)公布前交易悲觀預(yù)期，數(shù)據(jù)公布后很可能走出利空出盡后的利多。

中金固收：在政策托底支持下，前期政策行投放的政策性貸款等對企業(yè)中長期貸款的撬動明顯，近兩個月信貸的高增基本均來自這部分貢獻，但實體整體融資需求的修復(fù)并不明顯，在此期間貨幣政策仍有必要維持一定的寬松，甚至是進一步放松來激發(fā)實體融資意愿、提升貨幣流通速度。