2023年的首個(gè)交易日A股市場(chǎng)喜迎“開門紅”?，滬指收復(fù)3100點(diǎn)，信創(chuàng)、數(shù)據(jù)確權(quán)概念爆發(fā)。究竟這一波開門紅能否持續(xù)，展望2023年，A股有望迎接復(fù)蘇牛？布局窗口期在何時(shí)？投資主線在哪兒？帶著諸些問題，新華財(cái)經(jīng)從核心觀點(diǎn)、板塊機(jī)會(huì)等維度對(duì)券商投資策略進(jìn)行梳理，為投資者破解新一年A股的投資密碼。

(相關(guān)資料圖)

【大勢(shì)研判】

共識(shí)：在A股整體偏低的估值疊加較強(qiáng)的經(jīng)濟(jì)修復(fù)動(dòng)力的環(huán)境下，多家券商對(duì)A股市場(chǎng)持看多態(tài)度，市場(chǎng)有望迎來(lái)修復(fù)性小牛市。

分歧：在行情啟動(dòng)節(jié)點(diǎn)方面，有券商認(rèn)為2023年下半年盈利拐點(diǎn)將出現(xiàn)。

【結(jié)構(gòu)行情與行業(yè)配置】

共識(shí)：消費(fèi)、科技主線獲普遍看好。此外，券商還關(guān)注包括能源、國(guó)防、信息安全在內(nèi)的“安全主線”。結(jié)構(gòu)上，多數(shù)券商認(rèn)為價(jià)值和成長(zhǎng)的分化有望向均衡收斂。

分歧：結(jié)構(gòu)上，有3家券商認(rèn)為成長(zhǎng)股占優(yōu)。在行業(yè)配置上，也有少數(shù)券商提及關(guān)注地產(chǎn)鏈機(jī)會(huì)。

行情展望：“否極泰來(lái)”修復(fù)是主基調(diào) ?A股牛市格局有望回歸

對(duì)于A股市場(chǎng)2023年走勢(shì)，多家券商認(rèn)為2023年A股修復(fù)趨勢(shì)將延續(xù)，牛市格局有望回歸。

中信建投認(rèn)為，疫情之后，經(jīng)濟(jì)走向修復(fù)，A股二次見底后處于中期上升趨勢(shì)。預(yù)計(jì)2023年盈利小幅增長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有所提振，市場(chǎng)逐步從存量環(huán)境中走向增量，指數(shù)整體大概率是小牛市。

中信證券指出，預(yù)計(jì)2023年3月歐美加息結(jié)束，人民幣匯率拐點(diǎn)出現(xiàn)并逐步升值；2023年下半年A股盈利拐點(diǎn)出現(xiàn)。2023年A股將逐步聚力上行，延續(xù)已開啟的中期全面修復(fù)趨勢(shì)。

廣發(fā)證券表示，2023年A股將迎估值修復(fù)行情，驅(qū)動(dòng)力源自風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)下行及美債利率筑頂回落。當(dāng)前是A股修復(fù)市三階段第一階段，第二階段預(yù)計(jì)于2023年一季度中期啟動(dòng)，第三階段預(yù)計(jì)是2023年三季度。

中泰證券堅(jiān)信，“否極泰來(lái)”將是2023年走勢(shì)最為準(zhǔn)確的形容詞，所謂“否極”：2023年一季度，由于市場(chǎng)四季度對(duì)疫情放開后經(jīng)濟(jì)修復(fù)，市場(chǎng)或依然將處于整體調(diào)整之中；所謂“泰來(lái)”：2023年二季度后，市場(chǎng)將開展一波盈利與估值雙升的指數(shù)級(jí)別牛市，核心動(dòng)能在于2023年年中后“疫后復(fù)蘇”疊加“政府定向刺激”的超預(yù)期。

配置策略：大消費(fèi)板塊獲看好價(jià)值和成長(zhǎng)分化或向均衡收斂

配置方面，各大機(jī)構(gòu)一致看好消費(fèi)修復(fù)帶來(lái)的長(zhǎng)期投資價(jià)值。此外，科技成長(zhǎng)、安全主線也獲得機(jī)構(gòu)青睞。結(jié)構(gòu)上，多數(shù)券商認(rèn)為價(jià)值和成長(zhǎng)的分化有望向均衡收斂。

興業(yè)證券稱，結(jié)構(gòu)上，價(jià)值和成長(zhǎng)的分化有望向均衡收斂。建議繼續(xù)重點(diǎn)關(guān)注擴(kuò)大內(nèi)需下的大消費(fèi)+國(guó)企央企的修復(fù)機(jī)會(huì)的同時(shí)，在成長(zhǎng)中沿著“安全發(fā)展”和“自立自強(qiáng)”掘金高性價(jià)比方向。

東方證券表示，高質(zhì)量發(fā)展和國(guó)家安全是布局重點(diǎn)，主線配置建議關(guān)注國(guó)家安全、高端制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、新興產(chǎn)業(yè)和基礎(chǔ)設(shè)施等五個(gè)領(lǐng)域。

國(guó)泰君安預(yù)測(cè)，2023年前期的機(jī)會(huì)來(lái)自于過去兩年由于過度定價(jià)經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)和深度調(diào)整的價(jià)值股，在擴(kuò)內(nèi)需和疫后復(fù)蘇的預(yù)期下帶來(lái)的困境反轉(zhuǎn)行情，主要在消費(fèi)、地產(chǎn)鏈和金融。后期的機(jī)會(huì)則是在逆全球化和大國(guó)博弈的長(zhǎng)期趨勢(shì)下，圍繞自主可控和產(chǎn)業(yè)政策發(fā)力的科技制造，重點(diǎn)在設(shè)備、材料。

華泰證券則認(rèn)為2023年成長(zhǎng)占優(yōu)，與2022年或近似鏡像。行業(yè)配置上，2023年消費(fèi)搭臺(tái)、科技唱戲。消費(fèi)領(lǐng)域，2023年可能是消費(fèi)股筑底修復(fù)的一年，地產(chǎn)和固投剪刀差或迎來(lái)溫和修復(fù)，美債實(shí)際利率的周期回落也將帶來(lái)消費(fèi)超額收益邏輯的修復(fù)。