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英國央行日內(nèi)加息50個基點至3.5%，符合市場預(yù)期，利率水平升至2008年10月以來最高。目前投資者轉(zhuǎn)為關(guān)注英國央行的終端利率水平，貨幣政策委員會的意見分歧顯示，終端利率或?qū)⒃诋斍邦A(yù)期水平上進一步下降。

本次利率決議中，英國央行內(nèi)部出現(xiàn)三派分歧，兩票贊成維持利率不變，多數(shù)贊成加息50個基點，一票贊成加息75個基點。分析人士表示，隨著委員會內(nèi)部的分歧越來越大，即使持續(xù)的通脹壓力應(yīng)該繼續(xù)指導英國央行的行動，未來在后續(xù)會議上的加息可能性也不會那么明顯。

英國央行選擇繼續(xù)加息的動力來自于通脹。英國央行青睞的核心服務(wù)業(yè)通脹指標略高于預(yù)期，而就業(yè)市場數(shù)據(jù)也幾乎沒有顯示出降溫的跡象。支持加息75個基點的英國央行委員曼恩認為，需要抵御“通脹心理”，物價和工資壓力大于11月預(yù)期，更多的證據(jù)表明價格壓力“會持續(xù)更長時間”。數(shù)據(jù)顯示，英國11月通脹率降至10.7%，這表明通脹已從上個月41年以來的高點回落。但是，由于物價水平并沒有下降，而且去年的部分上漲率已從年度計算對象中剔除，因此，數(shù)據(jù)只是表面上看起來有所好轉(zhuǎn)，實際生活中的費用危機還是沒有得到緩解。由于食品和能源成本居高不下，英國家庭仍面臨壓力。英國通脹率超過預(yù)期的下降是一個可喜的發(fā)展，但相對于歷史數(shù)據(jù)，這仍然是一個非常高的讀數(shù)。11月英國財政部報告中的預(yù)算決定意味著，明年第二季度通脹將較英國央行預(yù)估低0.75個百分點，但較長期影響將微乎其微。并且，勞動力市場依然緊張，英國央行有理由“進一步采取有力措施”。

CPI數(shù)據(jù)下降證明食品和能源價格上漲的動力開始減弱，但人們也越來越擔心會出現(xiàn)長期衰退。英國財政大臣亨特表示，預(yù)計英國的經(jīng)濟狀況在開始好轉(zhuǎn)之前會變得更糟。

英國央行承認，英國正處于經(jīng)濟衰退之中，并將在更長期陷入衰退。對于反對加息的兩位委員丁格拉和滕雷羅來說，經(jīng)濟衰退的擔憂已經(jīng)變得更大。這兩位委員表示，現(xiàn)在是完全停止加息的時候了，因為迄今為止所采取的措施“已經(jīng)足夠”讓通脹回到目標水平。這是自今年3月以來，政策制定者首次投票反對上調(diào)關(guān)鍵利率，分析師將其解讀為利率見頂可能即將到來的跡象。

目前英國央行預(yù)計，通脹將從2023年中期開始大幅下降，2024年起通脹將“略低于”目標。英國央行行長貝利表示，最新預(yù)測表明CPI達到峰值，預(yù)計未來幾個月將繼續(xù)保持非常高的水平，然后在明年中期開始下降。

利率決議公布后，英國隔夜指數(shù)掉期市場對利率峰值的押注略有減少，目前預(yù)計在2023年8月達到略低于4.5%的水平，之前預(yù)期為4.6%。加拿大皇家銀行甚至預(yù)計，英國央行將在明年2月加息25個基點，然后在利率達到3.75%時暫停其緊縮周期。這種緊縮的影響將在2023年繼續(xù)擴大。英國央行預(yù)計，約有四分之一的抵押貸款的固定利率將在本季度至明年底期間到期，這意味著抵押貸款成本將大幅上升。債務(wù)還本付息的打擊加上持續(xù)的生活成本挑戰(zhàn)，應(yīng)該會導致明年上半年GDP繼續(xù)溫和下滑。

美國銀行則認為，雖然在所有大型經(jīng)濟體中，英國的增長前景最糟糕，房價正以2008年金融危機以來最快的速度下跌，數(shù)百萬公共部門員工威脅要舉行罷工，要求加薪，但與歐元區(qū)不同，英國通脹變得根深蒂固的風險要高得多。即使英國經(jīng)濟陷入衰退，英國央行也將在明年5月前加息至4.5%。美國銀行表示，8%的工資增幅“仍然過高”，表明“非常強勁的國內(nèi)CPI將持續(xù)到2024年”。

總的來看，英國央行繼續(xù)發(fā)出信號，為了實現(xiàn)通脹可持續(xù)回歸目標，可能需要進一步上調(diào)銀行利率，而如果通脹和勞動力市場下行風險在未來幾個月顯現(xiàn)，英國央行可能會以較低的終端利率結(jié)束緊縮周期。投票分歧是最引人注目的細節(jié)，結(jié)合前瞻性指引措辭的變化，使得整個英國央行加息立場顯得更加溫和?；ㄆ毂硎荆S著貨幣政策委員會從緊急緊縮轉(zhuǎn)向更加謹慎的密切監(jiān)測時期，尤其是在工資數(shù)據(jù)方面，風險越來越傾向于較小的加息幅度。對貨幣政策委員會來說，這實際上意味著采取拖延戰(zhàn)術(shù)。