新華財(cái)經(jīng)北京12月8日電 對(duì)于“帶病闖關(guān)”問題，監(jiān)管部門近期接連重拳出擊。

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2022年11月，已有36家券商因投行業(yè)務(wù)內(nèi)控不完善問題受罰。另外，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)近期發(fā)文將項(xiàng)目撤否情況納入投行業(yè)務(wù)評(píng)價(jià)體系。

以A股口徑統(tǒng)計(jì)，2020年年初至2022年11月末變更IPO審核狀態(tài)為“終止”的共有483家（不包括輔導(dǎo)備案終止，下同），終止項(xiàng)目數(shù)量整體呈遞增趨勢(shì)。其中，超六成項(xiàng)目為終止（撤回），審核不通過比例僅約9.5%。

保薦機(jī)構(gòu)中，中信證券、國(guó)泰君安證券的終止項(xiàng)目最多，均超過30起。律所方面，中倫律所、錦天城律所的終止項(xiàng)目均超過50起。會(huì)計(jì)事務(wù)所方面，天健會(huì)計(jì)所的數(shù)量達(dá)到81起，立信會(huì)計(jì)所、容誠(chéng)會(huì)計(jì)所緊隨其后。

IPO項(xiàng)目終止數(shù)量遞增 撤回比例超六成

IPO終止項(xiàng)目指變更IPO審核狀態(tài)為終止（撤回）、終止（審核不通過）、終止審查、終止注冊(cè)的A股擬上市企業(yè)。2020年年初至2022年11月末，符合條件的企業(yè)共483家。

從時(shí)間線來看，近2年IPO申報(bào)途中“夭折”項(xiàng)目呈遞增趨勢(shì)，2022年第三季度終止項(xiàng)目數(shù)量達(dá)到94起，環(huán)比增加51.61%，達(dá)到近2年以來最高值。

圖1：2020年年初至2022年11月末A股IPO終止項(xiàng)目

在合計(jì)483起IPO終止項(xiàng)目中，因終止（撤回）而終止的占比超六成，審核不通過的項(xiàng)目占比約9.5%。

創(chuàng)業(yè)板是項(xiàng)目終止“重災(zāi)區(qū)”，數(shù)量超過200起，其中終止（撤回）項(xiàng)目超過180起。其次為北交所、科創(chuàng)板，IPO終止項(xiàng)目均超過80起。

保薦機(jī)構(gòu)：中信證券、國(guó)泰君安終止項(xiàng)目超30起

數(shù)據(jù)顯示，483起IPO終止項(xiàng)目共涉及68家保薦機(jī)構(gòu)。其中，保薦項(xiàng)目終止數(shù)量超過10起的共有16家機(jī)構(gòu)，合計(jì)終止項(xiàng)目超過300起。

具體來看，中信證券以34起位居第一，國(guó)泰君安證券、華泰聯(lián)合證券位居第二、三位，分別有33起、28起。

圖2：2020年年初至2022年11月末IPO終止企業(yè)保薦機(jī)構(gòu)

中信證券的IPO終止項(xiàng)目中，終止（撤回）項(xiàng)目共有23起、終止審查項(xiàng)目共有10起，均在同類機(jī)構(gòu)中數(shù)量最多。審核不通過的項(xiàng)目有1起，發(fā)行人為恒泰萬博，IPO被否原因?yàn)榘l(fā)行人未能充分說明其經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)性以及主營(yíng)業(yè)務(wù)高毛利率的合理性。

國(guó)泰君安證券終止（撤回）18起IPO項(xiàng)目，終止審查項(xiàng)目共有8起，終止注冊(cè)項(xiàng)目共有4起。國(guó)泰君安證券IPO保薦項(xiàng)目中，審核不通過項(xiàng)目共有3起，被否次數(shù)相對(duì)較高，分別為林華醫(yī)療、派特羅爾、海和藥物。

律師事務(wù)所：共涉及87家律所 中倫、錦天城位居前二

律師事務(wù)所方面，483起IPO終止項(xiàng)目共涉及87家。其中，中倫律所、錦天城律所合計(jì)超過100起，與其他律所拉開較大差距，國(guó)浩律所各分所合計(jì)超過40起。

圖3：2020年年初至2022年11月末IPO終止企業(yè)律師事務(wù)所

中倫律所參與的IPO終止項(xiàng)目中，終止（撤回）項(xiàng)目占比最多，達(dá)到41起。其中，擬募資金額最大的1起為聯(lián)想集團(tuán)，聯(lián)想集團(tuán)的科創(chuàng)板IPO申請(qǐng)于2021年9月30日被受理，擬在科創(chuàng)板上市募資100億元，僅數(shù)日后發(fā)行人和保薦人撤回上市申請(qǐng)。

另外，中倫律所審核不通過的項(xiàng)目有4起，分別為燦星文化、墾豐種業(yè)、湖山股份、萬香科技。

錦天城律所緊隨其后，共有51起IPO項(xiàng)目被終止，終止（撤回）項(xiàng)目有40起。此外，審核不通過的項(xiàng)目有4起，分別為林華醫(yī)療、菲仕技術(shù)、青蛙泵業(yè)、安天利信。

會(huì)計(jì)師事務(wù)所：天健終止項(xiàng)目超80起 立信、容誠(chéng)均超50起

會(huì)計(jì)師事務(wù)所方面，483起IPO終止項(xiàng)目共涉及37家，終止項(xiàng)目數(shù)量超過20起的共有7家機(jī)構(gòu)，合計(jì)終止項(xiàng)目超過330起。

圖4：2020年年初至2022年11月末IPO終止企業(yè)律師事務(wù)所

天健會(huì)計(jì)所的終止項(xiàng)目數(shù)量最多，達(dá)到81起，其中終止（撤回）項(xiàng)目達(dá)到61起，在同類機(jī)構(gòu)中最多。公開資料顯示，天健會(huì)計(jì)師事務(wù)所因在容百科技、杭可科技的IPO審計(jì)項(xiàng)目中因未充分披露信息等問題，于2020年收到2次證監(jiān)局警示函。

另外，立信會(huì)計(jì)所、容誠(chéng)會(huì)計(jì)所參與的IPO終止項(xiàng)目分別達(dá)到74起、50起，數(shù)量較多。

“帶病闖關(guān)”監(jiān)管趨嚴(yán) 項(xiàng)目撤否納入評(píng)價(jià)體系對(duì)于IPO發(fā)行人及發(fā)行中介機(jī)構(gòu)高撤否問題，監(jiān)管部門曾提及堅(jiān)持“申報(bào)即擔(dān)責(zé)”的原則，對(duì)收到現(xiàn)場(chǎng)檢查或督導(dǎo)通知后撤回的項(xiàng)目，證監(jiān)會(huì)及交易場(chǎng)所將依法組織核查，堅(jiān)決杜絕“帶病闖關(guān)”行為。

近期，證監(jiān)會(huì)再度對(duì)于“帶病闖關(guān)”問題重拳出擊。2022年11月11日，證監(jiān)會(huì)對(duì)招商證券、華安國(guó)泰君安證券等5家券商以投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善等問題出具警示函、責(zé)令改正要求。2022年11月25日，證監(jiān)會(huì)對(duì)于華金證券以投資銀行類業(yè)務(wù)內(nèi)部控制不完善、廉潔從業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防控機(jī)制不完善為由，要求機(jī)構(gòu)在2022年11月25日至2023年2月24日期間暫停保薦業(yè)務(wù)。

2022年12月2日，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《證券公司投行業(yè)務(wù)質(zhì)量評(píng)價(jià)辦法（試行）》，其中評(píng)價(jià)指標(biāo)包含執(zhí)業(yè)質(zhì)量，主要反映首發(fā)、再融資項(xiàng)目的申報(bào)質(zhì)量情況，包括項(xiàng)目撤否情況、處罰處分及負(fù)面行為記錄等。

2021年7月證監(jiān)會(huì)發(fā)布的《關(guān)于注冊(cè)制下督促證券公司從事投行業(yè)務(wù)歸位盡責(zé)的指導(dǎo)意見》中提到：招股說明書中引用會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評(píng)估機(jī)構(gòu)等其他中介機(jī)構(gòu)專業(yè)意見或內(nèi)容的，出具意見或文件的中介機(jī)構(gòu)依法承擔(dān)責(zé)任。

隨著投行業(yè)務(wù)監(jiān)管趨嚴(yán)，其他中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管或也將加強(qiáng)。

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