股票回購作為上市公司回報投資者方式之一，歷來被市場視作一劑“強心針”。近日，披露回購預(yù)案、實施回購的上市公司增多，其中有不少回購堪稱“大手筆”。數(shù)據(jù)顯示，截至10月13日，9月以來已有101家A股上市公司披露股票回購預(yù)案。從進度來看，14家已獲股東大會通過、20家正實施中，另外有3家已完成回購。

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業(yè)內(nèi)認為，上市公司回購體現(xiàn)出產(chǎn)業(yè)資本對公司價值的認可，有利于提振投資者信心?；刭徆煞菰谖磥磉m機用于股權(quán)激勵或員工持股計劃的，有利于充分調(diào)動員工積極性，促進公司長期健康發(fā)展。

有的上市公司回購方案剛獲股東大會通過，便火速開啟回購。10月10日，中際旭創(chuàng)剛公告表示董事會及監(jiān)事會已審議通過回購議案，用于實施股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，回購資金總額為3億元-6億元，回購股份價格不超過40元/股。僅隔一日，中際旭創(chuàng)就公告稱，已通過回購專用賬戶回購38萬股，占公司總股本0.0474%，支付的總金額為1008.53萬元。

與此同時，有不少上市公司的回購堪稱“大手筆”。9月16日，?？低暪娣Q，公司擬用自有資金20億元-25億元，以不超過40元/股的價格回購公司股票。實際上，自7月份以來，榮盛石化、美的集團、中聯(lián)重科、萬科A等上市公司回購均已超過10億元。

值得一提的是，順豐控股于9月初剛完成近20億元的回購。9月22日，基于對未來發(fā)展前景的信心和對公司價值的高度認可，順豐控股再度推出上限20億元的回購方案，將在未來12個月內(nèi)以自有資金在二級市場通過集中競價方式回購公司股票。

為何日前眾多上市公司回購股票? “市場波動導(dǎo)致部分上市公司被低估，無法充分體現(xiàn)公司長期投資價值和良好資產(chǎn)質(zhì)量，為了增強投資者的信心，有的上市公司就選擇通過‘真金白銀’進行回購?！辟Y深注冊會計師謝宗博表示，市值低于內(nèi)在價值并非上市公司回購唯一的因素，也有部分上市公司會考慮在經(jīng)營增速階段放緩時回購，以穩(wěn)定市場預(yù)期、傳遞未來發(fā)展信心。

在浙江大學(xué)國際聯(lián)合商學(xué)院數(shù)字經(jīng)濟與金融創(chuàng)新研究中心聯(lián)席主任盤和林看來，今年以來不少上市公司股價處于低位，回購股份可以提振市場信心。同時，部分公司回購股票擬用于股權(quán)激勵計劃或員工持股計劃，有利于充分調(diào)動員工的積極性，取得更好的經(jīng)營業(yè)績。

“回購對公司市場價值提升效果明顯，特別是采取回購股份注銷形式的、以市值管理為目的的回購，是直接回報股東的一種方式?！狈秸C券研究所副所長、首席策略分析師燕翔表示，從歷史經(jīng)驗來看，低估值公司在回購預(yù)案發(fā)布后超額收益明顯，公司回購金額占總市值比例與超額收益正相關(guān)，并且公司回購對股價長期存在支撐作用。

但需要注意的是，在今年上市公司公布的回購方案中，用于股權(quán)激勵或員工持股計劃的占比超過一半。從過往實施情況，有的上市公司出現(xiàn)以較高價格回購股票，卻以較低價格甚至“0元”受讓給公司高管或員工行為，這一舉措可能會影響到股東的信心。

9月30日，通源石油披露《第一期員工持股計劃（草案）》，本期員工持股計劃擬受讓的股份總數(shù)不超過290萬股，受讓價格為1元/股，股份來源為回購股份，回購時最低成交價為4.3元/股。由受讓股價大幅低于回購均價及股票市價，且未設(shè)定任何業(yè)績考核指標等，10月11日通源石油收到深交所的關(guān)注函。自員工持股計劃披露以來，通源石油股價一直不溫不火。

業(yè)內(nèi)人士表示，以股權(quán)激勵為目的的回購，最終由于操作方式不同，反而可能無法有效激發(fā)投資者熱情。又比如，回購數(shù)量、金額較小或回購計劃無法履行的，也容易被市場解讀為“噱頭”，投資者應(yīng)該防止“忽悠式”回購。

清華大學(xué)五道口金融學(xué)院副院長田軒曾公開表示，要真正發(fā)揮好股份回購的積極作用，就必須大力推動A股市場回購規(guī)模增長，并配備成熟的法律與制度保障。比如，健全回購規(guī)則體系，細化股份回購適用條件，禁止盲目回購情形；完善股份回購法律體系，提升監(jiān)管引導(dǎo)，強化信息披露，加強違法懲戒，進一步提高內(nèi)幕交易、市場操縱等違法違規(guī)行為成本。