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人民銀行再度加碼釋放跨月資金，呵護(hù)季末資金面。9月28日，人民銀行開展1330億元7天期和670億元14天期逆回購操作，中標(biāo)利率分別為2.00%、2.15%；鑒于當(dāng)日有20億元逆回購到期，公開市場實(shí)現(xiàn)凈投放1980億元。

臨近月度稅期高峰和季末時(shí)點(diǎn)，人民銀行單日逆回購操作量屢創(chuàng)今年2月底以來新高，三日內(nèi)公開市場累計(jì)凈投放5040億元，呵護(hù)季末流動(dòng)性意圖明顯。

“后續(xù)大概率會(huì)連續(xù)開展14天期逆回購操作?！睋?jù)業(yè)內(nèi)人士判斷，預(yù)計(jì)9月末市場流動(dòng)性會(huì)有一定的邊際收緊壓力，貨幣市場利率出現(xiàn)季節(jié)性波動(dòng)也屬正?，F(xiàn)象。

資金利率方面，28日上海銀行間同業(yè)拆放利率（Shibor）隔夜品種轉(zhuǎn)跌，14天品種“跳漲”超50BP。具體看，隔夜Shibor跌12.90BP，報(bào)1.2700%；7天Shibor漲5.00BP，報(bào)1.7470%；14天Shibor漲52.80BP，報(bào)2.5530%。

銀行間質(zhì)押式市場盤初隔夜回購利率持續(xù)下行，7天期品種變動(dòng)不大。截至11:30，DR001加權(quán)平均利率下行13.18BP，報(bào)1.2524%；DR007加權(quán)平均利率下行0.28BP，報(bào)1.6903%；DR014加權(quán)平均利率上行48.71BP，報(bào)2.5446%。

廣發(fā)證券首席固定收益分析師劉郁表示，9月資金面波動(dòng)放大，是供需狀態(tài)趨于平衡的表現(xiàn)，可能難以再回到7月初至8月上旬資金面持續(xù)充裕的狀態(tài)。流動(dòng)性可能進(jìn)入一個(gè)資金利率中樞小幅抬升，波動(dòng)放大的階段。

“利率經(jīng)歷階段上行之后，或重回下行。10月資金利率預(yù)計(jì)先下后上，波動(dòng)放大或延續(xù)，重點(diǎn)關(guān)注稅期距月末較近，資金需求疊加可能帶來額外影響?！?劉郁稱。

展望后續(xù)操作空間，國泰君安研報(bào)表示，年內(nèi)難改整體流動(dòng)性寬松格局。隨著四季度MLF到期放量，降準(zhǔn)置換MLF落地概率較大。政策利率調(diào)降方面，后續(xù)降息空間仍足，但降息節(jié)奏仍需觀察國內(nèi)經(jīng)濟(jì)信用數(shù)據(jù)以及海外加息節(jié)奏。

招商證券宏觀團(tuán)隊(duì)研報(bào)也指出，展望四季度，流動(dòng)性面臨較大缺口，出于維護(hù)流動(dòng)性合理充裕與引導(dǎo)中長期貸款利率下行等考慮，人民銀行或于四季度降準(zhǔn)，最早10月或落地。