為維護(hù)季末流動(dòng)性平穩(wěn)，人民銀行21日開(kāi)展20億元7天期及190億元14天期逆回購(gòu)操作；鑒于當(dāng)日有20億元逆回購(gòu)到期，公開(kāi)市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)凈投放190億元。

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自19日14天期逆回購(gòu)操作重啟以來(lái)，三日內(nèi)該期限品種的操作量分別為100億、240億以及190億元，三日內(nèi)公開(kāi)市場(chǎng)累計(jì)凈投放550億元，一改此前延續(xù)了多日的零投放零回籠“佛系”模式，人民銀行呵護(hù)季末、月末流動(dòng)性意圖明顯。

有交易員表示，公開(kāi)市場(chǎng)不斷試探增減逆回購(gòu)操作規(guī)模，顯示出央行對(duì)流動(dòng)性維穩(wěn)但又不愿“大放水”的思路。如有需要，月末前逆回購(gòu)還有可能繼續(xù)增加。

不過(guò)在繳稅和跨季等綜合影響下，公開(kāi)市場(chǎng)連續(xù)投放下銀行間市場(chǎng)短端利率仍保持升勢(shì)，其中隔夜及7天期品種漲幅收窄，但可跨月末及季末的14天品種漲幅擴(kuò)大。具體看，21日隔夜Shibor漲1.00BP，報(bào)1.4680%；7天Shibor漲3.90BP，報(bào)1.7260%；14天Shibor漲11.50BP，報(bào)1.8000%。

同時(shí)隨著月末臨近，存款類機(jī)構(gòu)與券商等非銀機(jī)構(gòu)間的融資難度差異增大，DR001與R001分化加劇。截至發(fā)稿，DR001加權(quán)平均利率報(bào)1.4633%，R001加權(quán)平均利率報(bào)1.7380%，二者相差27.47BP。

展望后續(xù)，考慮到季末考核因素和信貸季末沖量因素，東方證券研究所固收首席分析師齊晟預(yù)計(jì)，短期內(nèi)銀行或暫時(shí)減少資金融出，資金利率季末仍有走高可能。

“不過(guò)在銀行負(fù)債端壓力減輕，全社會(huì)融資需求仍待提升的狀態(tài)下，流動(dòng)性整體保持寬松的格局不會(huì)改變，即使隨著留抵退稅告一段落資金面邊際收緊，但速度也不會(huì)太快，且跨季后資金利率仍有再次回落的可能。”齊晟說(shuō)。

另值得一提的是，20日早間，9月貸款市場(chǎng)報(bào)價(jià)利率（LPR）最新出爐：1年期和5年期以上LPR分別報(bào)在3.65%和4.30%，二者均與此前持平。

分析認(rèn)為，本月MLF利率不變意味著LPR報(bào)價(jià)基礎(chǔ)未發(fā)生改變，加之8月“剛剛”經(jīng)歷了非對(duì)稱下調(diào)，9月LPR報(bào)價(jià)持穩(wěn)符合預(yù)期。往后看，近期多家銀行下調(diào)存款利率為L(zhǎng)PR進(jìn)一步調(diào)降打開(kāi)了空間，且5年期以上品種調(diào)降的概率更大。

20日晚間，人民銀行貨幣政策司發(fā)布文章指出，目前我國(guó)定期存款利率約為1%至2%，貸款利率約為4%至5%，真實(shí)利率略低于潛在實(shí)際經(jīng)濟(jì)增速，處于較為合理水平，是留有空間的最優(yōu)策略。

下一步，人民銀行將繼續(xù)深入推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，持續(xù)釋放LPR改革效能，加強(qiáng)存款利率監(jiān)管，充分發(fā)揮存款利率市場(chǎng)化調(diào)整機(jī)制重要作用，推動(dòng)提升利率市場(chǎng)化程度，健全市場(chǎng)化利率形成和傳導(dǎo)機(jī)制，為經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展?fàn)I造良好環(huán)境。