中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)8日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至二季度末，我國(guó)信托資產(chǎn)規(guī)模為21.11萬(wàn)億元，同比上升4715億元，增速2.28%；環(huán)比增長(zhǎng)9483億元，增速4.70%。

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信托公司營(yíng)收、利潤(rùn)雙雙下滑 融資類投資類信托“此消彼長(zhǎng)”?

從信托資產(chǎn)功能結(jié)構(gòu)來(lái)看，二季度投資類信托與融資類信托延續(xù)了“一升一降”的趨勢(shì)。

二季度融資類信托較一季度減少2203.59億元，投資類信托較一季度末增加3828.77億元，事務(wù)管理類信托較一季度大幅增加7857.74億元。投資類信托增長(zhǎng)規(guī)模增加與資本市場(chǎng)在二季度后半段回暖相關(guān)，事務(wù)管理類的大幅上漲主要來(lái)源是資產(chǎn)服務(wù)信托的顯著增加。

“信托資產(chǎn)功能結(jié)構(gòu)的變化，主要緣于信托公司在監(jiān)管要求和風(fēng)險(xiǎn)壓力下對(duì)融資類信托規(guī)模的持續(xù)壓降，以及在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型過(guò)程中對(duì)各類投資信托業(yè)務(wù)的大力發(fā)展。在未來(lái)新的信托業(yè)務(wù)分類導(dǎo)向下，信托資產(chǎn)的投資功能將得到進(jìn)一步發(fā)揮。”上海金融與發(fā)展實(shí)驗(yàn)室主任曾剛分析指出。

數(shù)據(jù)顯示，二季度，信托業(yè)共實(shí)現(xiàn)經(jīng)營(yíng)收入473.46億元，同比下降21.39%，降幅較一季度末有所收窄；實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額280.22億元，同比下降29.21%?？梢哉f(shuō)，二季度信托資產(chǎn)規(guī)模提升并未讓信托公司增收增利。

究其原因，曾剛認(rèn)為，一是規(guī)模擴(kuò)張對(duì)營(yíng)收的驅(qū)動(dòng)力持續(xù)下降；二是為應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)下行壓力，人民銀行推動(dòng)金融市場(chǎng)利率下行，以降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本，因此各類金融資產(chǎn)收益和融資利率均持續(xù)走低；此外，信托資金投向結(jié)構(gòu)持續(xù)調(diào)整，原本資產(chǎn)回報(bào)相對(duì)較高的基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)、房地產(chǎn)以及工商企業(yè)等領(lǐng)域占比下降，而收益相對(duì)較低的標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)投資，特別是債券占比顯著上升。

從已公布業(yè)績(jī)的57家信托公司來(lái)看，上半年，信托公司凈利潤(rùn)的平均數(shù)為4.70億元，較去年同期下降20.62%，大于營(yíng)業(yè)收入下降的幅度。

從凈利潤(rùn)增速來(lái)看，有25家信托公司凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)（或由負(fù)轉(zhuǎn)正、虧損減少），占比為43.86%。增速在20%以上的信托公司數(shù)量?jī)H7家，而凈利潤(rùn)下降幅度超過(guò)20%的信托公司數(shù)量多達(dá)29家，顯示出在大環(huán)境較低迷的背景下，行業(yè)分化持續(xù)。

證券投資類信托大漲 地產(chǎn)基建信托持續(xù)低迷

從投向來(lái)看，二季度末，14.85萬(wàn)億元資金信托中，投向證券市場(chǎng)的資金信托規(guī)模為3.89萬(wàn)億元，環(huán)比增長(zhǎng)9.9%，同比大漲38.92%。證券市場(chǎng)三大投向——股票、基金和債券分別較一季度末增長(zhǎng)了183.50億元、145.69億元以及3193億元。

“上述數(shù)據(jù)反映出資管新規(guī)要求下，信托的標(biāo)品投資轉(zhuǎn)型在不斷加快，成為當(dāng)下信托公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的主要增長(zhǎng)點(diǎn)和發(fā)力點(diǎn)?！痹鴦傉f(shuō)。

同時(shí)這一趨勢(shì)在下半年還在加速。中國(guó)信托登記公司統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，僅8月份，新增投向債券、股票、公募基金等標(biāo)準(zhǔn)化金融資產(chǎn)的信托募集規(guī)模持續(xù)攀升，合計(jì)為816.87億元，環(huán)比增長(zhǎng)45.66%。

二季度末，投向工商企業(yè)的資金規(guī)模為3.92萬(wàn)億元，環(huán)比下滑1.7%，同比下滑22.19%。

“事實(shí)上，受內(nèi)外部環(huán)境以及需求轉(zhuǎn)弱等因素影響，投向工商企業(yè)的資金占比從2021年下半年以來(lái)一直呈小幅下降態(tài)勢(shì)，但工商企業(yè)類信托仍遠(yuǎn)超過(guò)其他資金投向，反映出信托對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的支持和服務(wù)功能?！痹鴦偙硎尽?/p>

二季度末，投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)的資金信托規(guī)模1.60萬(wàn)億元，環(huán)比小幅下滑，同比下滑超過(guò)25%。投向房地產(chǎn)的信托資金規(guī)模1.42萬(wàn)億元，環(huán)比下滑9.5%，同比下滑31.7%。

信托分析人士表示，資金信托投向的變化，與宏觀經(jīng)濟(jì)與資本市場(chǎng)的運(yùn)行密切相關(guān)。二季度投融資需求有所減弱，對(duì)投向基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)這類傳統(tǒng)信托業(yè)務(wù)規(guī)模產(chǎn)生一定影響。房地產(chǎn)更是因?yàn)樾袠I(yè)面臨深度調(diào)整，部分房企風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)暴露，房地產(chǎn)信托業(yè)務(wù)規(guī)模與占比持續(xù)收縮，且尚未看到拐點(diǎn)。

信托風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)釋放 近一年到期規(guī)模超3萬(wàn)億元

信托風(fēng)險(xiǎn)于去年開(kāi)始加速釋放，今年二季度，信托業(yè)違約事件不斷。

用益金融信托研究院的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 1-8月信托產(chǎn)品違約規(guī)?？傆?jì)907.99億元，違約產(chǎn)品數(shù)量合計(jì)131起，8月當(dāng)月，信托違約產(chǎn)品涉及金額達(dá)176.93億元。房地產(chǎn)信托1-8月違約金額達(dá)655.86億元，規(guī)模占比達(dá)到72.23%。

用益金融信托研究院研究員喻智表示，房地產(chǎn)信托項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)處置仍困難重重。當(dāng)前房地產(chǎn)市場(chǎng)的不景氣，加上市場(chǎng)對(duì)房地產(chǎn)前景的擔(dān)憂，使得信托公司在處置風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目時(shí)需要面對(duì)更多的困難，處置時(shí)間也會(huì)拉長(zhǎng)。

值得關(guān)注的是，信托業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，從今年7月到明年6月末，信托到期規(guī)?？傆?jì)3.35萬(wàn)億元，其中今年12月的到期規(guī)模為5406億元，明年6月的到期規(guī)模3908億元，為兩個(gè)兌付高峰期，其余月份到期規(guī)模約在2000億元-3000億元之間。

喻智表示，對(duì)于信托風(fēng)險(xiǎn)尤其是房地產(chǎn)信托的風(fēng)險(xiǎn)，最為重要的仍是穩(wěn)定預(yù)期，增強(qiáng)機(jī)構(gòu)和投資者的信心。針對(duì)信托公司，有關(guān)部門可進(jìn)一步出臺(tái)相關(guān)細(xì)則，支持信托公司與AMC、信托業(yè)保障基金等機(jī)構(gòu)進(jìn)行不良資產(chǎn)處置合作，豐富信托公司處置房地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)項(xiàng)目的手段。

中國(guó)信托業(yè)協(xié)會(huì)特約研究員和晉予表示，信托公司還需把握防控金融風(fēng)險(xiǎn)帶來(lái)的發(fā)展機(jī)遇。作為受托人，可以接受面臨債務(wù)危機(jī)、處于重組或破產(chǎn)過(guò)程中的企業(yè)委托，提高風(fēng)險(xiǎn)處置效率。已有部分信托公司在破產(chǎn)重整信托領(lǐng)域進(jìn)行了有效探索，未來(lái)可以進(jìn)一步擴(kuò)大信托在該領(lǐng)域的應(yīng)用。此外，當(dāng)前已出臺(tái)了一系列支持房地產(chǎn)行業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展的政策，信托公司可以把握階段性機(jī)遇，探索特殊資產(chǎn)處置等業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)，助力房地產(chǎn)行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)化解。