什么是地方政府融資平臺(tái)?

地方政府融資平臺(tái)是指由地方政府發(fā)起設(shè)立的。通過分配土地、股權(quán)，費(fèi)、國(guó)債和其他資產(chǎn)，它可以迅速包裝一家資產(chǎn)和現(xiàn)金流符合融資標(biāo)準(zhǔn)的公司。必要時(shí)輔以財(cái)政補(bǔ)貼作為還款承諾，以達(dá)到承接各種資金，再將資金應(yīng)用于市政建設(shè)、公用事業(yè)等不同肥力項(xiàng)目的目的。

地方政府融資平臺(tái)的主要形式是地方城建投資公司其名稱可以是城建資產(chǎn)管理公司、城建開發(fā)公司等。

地方政府融資平臺(tái)面臨哪些風(fēng)險(xiǎn)?

地方政府融資平臺(tái)公司的成立可以解決地方政府資金短缺的問題，但其業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)和社會(huì)矛盾在傳統(tǒng)地方融資平臺(tái)公司的發(fā)展模式下，越來越明顯。部分地方政府依靠政府融資平臺(tái)借錢，接近極限。具體的風(fēng)險(xiǎn)來源和類型主要包括：

1、投資風(fēng)險(xiǎn)。這些公司的實(shí)收資本主要由直接財(cái)政撥款、股權(quán)債權(quán)轉(zhuǎn)讓、土地劃撥等資產(chǎn)組成。成立初期普遍存在出資虛假、設(shè)立程序不完善等問題，甚至融資平臺(tái)公司在公司成立時(shí)以搭橋貸款作為資本，融資后以各種名義收回債務(wù)。后來發(fā)現(xiàn)非貨幣性資產(chǎn)投資存在很多問題，特別是土地非法經(jīng)營(yíng)的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)很高，土地估價(jià)值與基準(zhǔn)地價(jià)偏差很大。

2、資渠道受阻的風(fēng)險(xiǎn)。除納入地方政府債務(wù)核算的可以通過地方債券互換進(jìn)行處理，地方政府融資平臺(tái)現(xiàn)有債務(wù)，其余未納入的需要自行融資。但平臺(tái)公司的主要功能是用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、公用事業(yè)建設(shè)等。以政府為資產(chǎn)和信貸設(shè)立的投融資公司造血功能較弱。隨著資產(chǎn)負(fù)債率的逐步提高，借新還舊難以維持，融資渠道逐漸被堵塞。

3、政府干預(yù)的風(fēng)險(xiǎn)。融資平臺(tái)公司缺乏良好的公司治理結(jié)構(gòu)，行政色彩嚴(yán)重，政府直接或間接管理融資平臺(tái)公司的人、財(cái)、物。政府決定并計(jì)劃籌集、管理和使用資金用于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。公司只起到出納的作用，不形成真正符合風(fēng)險(xiǎn)收益一體化要求的投融資主體。在管理上，許多公司存在資產(chǎn)不真實(shí)、虧損的全資子公司未列入合并報(bào)表、收益計(jì)算過度、折舊、費(fèi)用減少等問題。

4、金融資平臺(tái)公司容易形成政企不分的問題，項(xiàng)目管理風(fēng)險(xiǎn)沒有實(shí)施完善的公司治理結(jié)構(gòu)，受行政干預(yù)影響較大。內(nèi)部管理普遍重融資輕管理，導(dǎo)致責(zé)任主體不明確、資金監(jiān)管不規(guī)范、缺乏嚴(yán)格的內(nèi)部控制制度等問題。

5、施工管理的操作風(fēng)險(xiǎn)。有的項(xiàng)目重施工輕管理，建設(shè)項(xiàng)目缺乏績(jī)效評(píng)價(jià)。在融資運(yùn)營(yíng)階段，也存在以協(xié)議方式變更國(guó)有土地使用權(quán)進(jìn)行抵押擔(dān)保的違法行為。一些市、縣級(jí)人民政府越權(quán)批準(zhǔn)變更土地權(quán)屬和用途，并將其用于融資平臺(tái)公司的債務(wù)融資。這種現(xiàn)象屬于無效擔(dān)保和無效抵押物，形成擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)。

6、地方政府支持降低風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)方面，儲(chǔ)備土地和公益資產(chǎn)已明確禁止注入融資平臺(tái)公司;在業(yè)務(wù)方面，要求委托建設(shè)和政府采購(gòu)服務(wù)逐步規(guī)范;融資方面，《預(yù)算法》禁止政府為企業(yè)融資提供任何形式的擔(dān)保。

7、收入來源制約風(fēng)險(xiǎn)。融資平臺(tái)債務(wù)融入資金，主要用于公益基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，無收入來源，債務(wù)償還來源主要為土地租賃收入。據(jù)國(guó)外研究機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，土地拍賣收入一般占二線城市財(cái)政收入的35%以上。現(xiàn)在，在嚴(yán)格的房地產(chǎn)調(diào)控政策下，成交土地的數(shù)量和價(jià)格都在下降，貸款抵押物面臨貶值的問題。這將極大地制約地方政府未來的收入來源。

8、期債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。承擔(dān)公益項(xiàng)目的地方政府融資平臺(tái)產(chǎn)生的債務(wù)非常大，僅計(jì)入政府債務(wù)的一小部分。隨著時(shí)間的推移，負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)逐漸增加。銀行總部接管了平臺(tái)貸款的審批權(quán)限，銀行大部分地區(qū)暫停了新項(xiàng)目貸款的審批。從銀行的角度來看，緊縮的平臺(tái)信貸政策仍在繼續(xù)。所以很難實(shí)行“借新還舊”的套路，導(dǎo)致融資平臺(tái)公司最直接的風(fēng)險(xiǎn)就是債務(wù)到期風(fēng)險(xiǎn)。