劉雪燕

【資料圖】

今年以來，國際大宗商品價格持續(xù)高位運行，全球主要經(jīng)濟體普遍面臨高通脹壓力。在此背景下，通過一系列保供穩(wěn)價政策的積極作用，我國價格總水平保持穩(wěn)定，PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落，CPI指數(shù)同比漲幅保持低位，PPI和CPI剪刀差持續(xù)收窄，上下游價格的協(xié)調(diào)性明顯增強。平穩(wěn)協(xié)調(diào)的物價環(huán)境，有利于進一步打開宏觀調(diào)控政策空間，積極應(yīng)對“三重壓力”，保障宏觀經(jīng)濟運行持續(xù)穩(wěn)定。

一、保供穩(wěn)價系列政策見效，PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落，CPI指數(shù)保持低位，PPI與CPI剪刀差持續(xù)收窄

PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落。今年以來，在一系列保供穩(wěn)價政策的作用下，煤炭、鋼材等大宗商品價格實現(xiàn)高位回調(diào)，帶動PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落。5月份，PPI指數(shù)同比漲幅較上月回落1.6個百分點至6.4%，其中新漲價因素約為2.3個百分點?！叭谝簧毙袠I(yè)價格同比漲幅均呈現(xiàn)回落，其中，煤炭開采和洗選業(yè)價格指數(shù)漲幅回落16.2個百分點，有色金屬冶煉壓延業(yè)回落6.4個百分點，黑色金屬冶煉和壓延加工業(yè)回落6.9個百分點至負1.3%，為2020年9月份以來首次下降。同時，PPI指數(shù)內(nèi)部生產(chǎn)資料價格和生活資料價格差距顯著縮小。5月份，生產(chǎn)資料價格漲幅回落2.2個百分點至8.1%，生活資料價格漲幅擴大0.2個百分點至1.2%，生產(chǎn)資料價格漲幅與生活資料價格漲幅差距較上月縮小2.4個百分點。

CPI指數(shù)同比漲幅保持低位。今年以來，消費市場供應(yīng)總體充足，成品糧油價格基本穩(wěn)定，豬肉價格處于較低水平，蔬菜價格穩(wěn)中回落，消費品價格總水平保持穩(wěn)定。5月份，CPI指數(shù)同比上漲2.1%，新漲價因素貢獻1.3個百分點。其中，食品價格上漲2.3%，非食品價格上漲2.1%，漲幅均處于溫和區(qū)間內(nèi)。扣除食品和能源價格的核心CPI指數(shù)同比上漲0.9%，漲幅與上月相同，連續(xù)多月保持在1%左右的低水平區(qū)間。

PPI指數(shù)和CPI指數(shù)剪刀差持續(xù)收窄。今年以來，PPI指數(shù)同比漲幅持續(xù)回落，從1月份的9.1%持續(xù)走低至5月份的6.4%，與之相反，CPI指數(shù)同比漲幅穩(wěn)中有所回升，從1月份的0.9%升高至5月份的2.1%。PPI指數(shù)和CPI指數(shù)二者之間的剪刀差從年初的8.2個百分點持續(xù)收窄至4.3個百分點。

二、預(yù)計未來PPI-CPI指數(shù)剪刀差將持續(xù)收窄

PPI指數(shù)同比漲幅仍將呈回落態(tài)勢。烏克蘭危機以來，美歐對俄相關(guān)制裁加劇了石油、糧食等供應(yīng)緊張，短期內(nèi)造成相關(guān)大宗產(chǎn)品價格大幅上漲。預(yù)計未來相關(guān)價格上漲將可能會加劇全球需求收縮，并刺激相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)擴大，市場供需條件出現(xiàn)變化。同時，主要經(jīng)濟體貨幣政策趨緊，全球流動性收縮，預(yù)計大宗商品價格進一步大幅走高將受到限制。從國內(nèi)看，我國主糧能夠?qū)崿F(xiàn)自主自足、煤炭資源能夠滿足需求，保供穩(wěn)價系列政策持續(xù)發(fā)力，加之下半年翹尾因素持續(xù)回落，預(yù)計未來幾個月我國PPI指數(shù)同比漲幅將呈現(xiàn)持續(xù)回落。

CPI指數(shù)將總體保持溫和，剪刀差將呈現(xiàn)持續(xù)收窄趨勢。從未來幾個月來看，我國糧食生產(chǎn)形勢向好，主糧庫存充裕，為糧食價格保持總體穩(wěn)定奠定堅實基礎(chǔ)。目前生豬產(chǎn)能合理充裕，處于綠色區(qū)間，預(yù)計年內(nèi)生豬價格出現(xiàn)大幅上漲的可能性不大。牛羊禽肉產(chǎn)量保持穩(wěn)定，在田蔬菜面積同比增加，供給能力充足。工業(yè)消費品產(chǎn)能充裕，供給穩(wěn)定。預(yù)計未來幾個月CPI指數(shù)漲幅將繼續(xù)保持在溫和區(qū)間，PPI和CPI指數(shù)的剪刀差將持續(xù)收窄。

三、價格剪刀差持續(xù)收窄，將為宏觀調(diào)控政策提供充裕空間，有利于保障宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定運行

從歷史經(jīng)驗看，如果PPI指數(shù)和CPI指數(shù)剪刀差較大，將會對宏觀調(diào)控政策的實施形成挑戰(zhàn)和壓力。今年以來，為了應(yīng)對通脹上行，美聯(lián)儲等主要經(jīng)濟體央行開始緊縮貨幣政策，加息縮表操作不斷，而我國為應(yīng)對“三重壓力”采取積極穩(wěn)健的宏觀調(diào)控政策。中外貨幣政策分化，在一定程度上制約了我國宏觀調(diào)控政策的實施。在此背景下，價格剪刀差持續(xù)收窄，結(jié)構(gòu)性通脹壓力緩解，將有利于進一步打開宏觀調(diào)控政策空間。

同時，PPI指數(shù)漲幅持續(xù)回落，CPI指數(shù)漲幅溫和回升，使得中下游企業(yè)成本端和需求端“兩頭承壓”的局面得到緩解，企業(yè)利潤逐步向中下游傳導(dǎo)，中下游企業(yè)經(jīng)營狀況進一步向好，行業(yè)盈利結(jié)構(gòu)將更趨改善。這將有效改善企業(yè)預(yù)期，穩(wěn)定企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營行為，保障宏觀經(jīng)濟持續(xù)穩(wěn)定運行。