投資者怎樣參與到 IPO 當(dāng)中?

對(duì)于小型投資者，比如基金規(guī)模較小的投資機(jī)構(gòu)或者散戶投資人來(lái)說(shuō)，直接參與到 IPO 發(fā)行申購(gòu)當(dāng)中幾乎沒(méi)有可能。這個(gè)邏輯很好理解——這些投資者的訂單量太小了，而賣家通常會(huì)首先考慮大宗訂貨商。

除非投資者在承銷商和做市商投行中擁有私人賬戶，則一般沒(méi)有機(jī)會(huì)參與到 IPO 當(dāng)中。

通常來(lái)說(shuō)小型投資者也沒(méi)有必要努力試圖在第一時(shí)間搶購(gòu) IPO。邏輯也很好理解——就像小買家永遠(yuǎn)競(jìng)爭(zhēng)不過(guò)大買家一樣，大買家可不是直接在公開(kāi)市場(chǎng)上競(jìng)買，比如對(duì)沖基金等可能早已通過(guò)承銷商的關(guān)系在股票還未正式開(kāi)始交易就已經(jīng)搶到非常大量的股票了。交易開(kāi)始之后，大買家通常會(huì)買到發(fā)行量當(dāng)中非常高比例的股票，導(dǎo)致市場(chǎng)上的股票供不應(yīng)求，股價(jià)飆升——很顯然，小型投資者沒(méi)有必要硬拼。

絕大多數(shù)上市公司的股票在第一天都會(huì)暴漲，這是正?，F(xiàn)象。在數(shù)個(gè)交易日之后則會(huì)慢慢回落到正常的價(jià)格水平，而通常這個(gè)時(shí)候市面上流通的股票也逐漸變多，小型投資者如果一定要持有 IPO 公司的股票，則可以選擇在此時(shí)進(jìn)場(chǎng)。

IPO 之后公司會(huì)發(fā)生什么變化?

這家公司將完全從私有公司變?yōu)樯鲜泄?，也即一家需要?duì)外界完全公開(kāi)重要的財(cái)務(wù)和公司運(yùn)營(yíng)計(jì)劃和事件的公司。如之前所說(shuō)，無(wú)論公司想要增發(fā)股票、回購(gòu)股票、分配股利，還是增減董事會(huì)成員、指定新的公司管理層人員、公司內(nèi)部持股者需要出售股票套現(xiàn)，都需要向監(jiān)管機(jī)構(gòu)遞交申請(qǐng)，經(jīng)過(guò)審核后方可執(zhí)行。本次阿里巴巴在美上市，對(duì)阿里巴巴進(jìn)行監(jiān)管的監(jiān)管機(jī)構(gòu)就是之前提到的美國(guó)證券交易委員會(huì)(Securities and Exchange Commission，SEC)。

通常來(lái)說(shuō)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)會(huì)要求上市公司按照公司自定的財(cái)務(wù)季度 / 年度劃分，按時(shí)披露季度 / 年度財(cái)報(bào)。每次披露財(cái)報(bào)時(shí)必須召開(kāi)股東大會(huì)，通常需要通過(guò)線下舉行股東大會(huì)，并且提供公開(kāi)的會(huì)議直播電話號(hào)碼以供無(wú)法參加股東大會(huì)的持股者收聽(tīng)。