【編者按】隨著我國(guó)多層次資本市場(chǎng)服務(wù)體系不斷健全，大資管行業(yè)處于高速發(fā)展期，成為推動(dòng)我國(guó)經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展的有力支撐。為全面呈現(xiàn)行業(yè)服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的嶄新面貌，新華財(cái)經(jīng)、上海金司南金融研究院聯(lián)合推出“資管力量”高端訪談欄目，旨在深度挖掘行業(yè)成長(zhǎng)新動(dòng)力，共同探索行業(yè)發(fā)展新趨勢(shì)。

近年來(lái)，大資管行業(yè)發(fā)展迅速，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)也在快速“增肌”。十年來(lái)，外資保險(xiǎn)公司在華資產(chǎn)增長(zhǎng)了552%，國(guó)內(nèi)頭部保險(xiǎn)資管公司也在不斷“擴(kuò)圍”。在行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)、競(jìng)爭(zhēng)白熾化的當(dāng)下，中小保險(xiǎn)公司的生存空間被不斷擠壓，如何在“群雄環(huán)伺”的格局中，實(shí)現(xiàn)錯(cuò)位競(jìng)爭(zhēng)、創(chuàng)變突圍，更好發(fā)揮險(xiǎn)資長(zhǎng)線效應(yīng)，助力完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)？

財(cái)信吉祥人壽保險(xiǎn)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“財(cái)信人壽”）助理總裁、首席投資官鄒萬(wàn)紅在接受“資管力量”欄目專訪時(shí)表示，外資險(xiǎn)企布局中國(guó)市場(chǎng)，為處于探索改革轉(zhuǎn)型路徑的國(guó)內(nèi)險(xiǎn)企帶來(lái)先進(jìn)的管理技術(shù)、經(jīng)營(yíng)理念、差異化的產(chǎn)品和服務(wù)。中小險(xiǎn)企在“內(nèi)外變局”下，應(yīng)走一條“專而優(yōu)”的發(fā)展之路，充分挖掘自身資源稟賦，深度融合數(shù)字技術(shù)，優(yōu)化投資布局，才能不斷增厚收益，助力完善國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和經(jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展。

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數(shù)字技術(shù)重塑保險(xiǎn)行業(yè)服務(wù)生態(tài)

近年來(lái)，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)大發(fā)展的背景下，各行業(yè)均在加速數(shù)字化轉(zhuǎn)型，人工智能、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、區(qū)塊鏈等技術(shù)的運(yùn)用，在促進(jìn)業(yè)務(wù)創(chuàng)新、提升運(yùn)營(yíng)管理效能等方面發(fā)揮重要作用。

鄒萬(wàn)紅表示，數(shù)字化驅(qū)動(dòng)保險(xiǎn)業(yè)變革和生態(tài)重塑，主要體現(xiàn)在推進(jìn)產(chǎn)品、風(fēng)控、渠道、服務(wù)、生態(tài)等方面加速迭代，從各環(huán)節(jié)助力降低成本、緩釋風(fēng)險(xiǎn)、提升效率、提高客戶體驗(yàn)等，“比如，大數(shù)據(jù)可提升核保風(fēng)控和驅(qū)動(dòng)業(yè)務(wù)能力等”。

據(jù)了解，財(cái)信人壽圍繞湖南財(cái)信金控集團(tuán)數(shù)字化轉(zhuǎn)型總體要求和戰(zhàn)略部署，積極推進(jìn)和布局?jǐn)?shù)字化轉(zhuǎn)型。2020年，手機(jī)出單一體化項(xiàng)目整體上線，邁出數(shù)字化轉(zhuǎn)型關(guān)鍵一步；2021年，成立數(shù)字化敏捷轉(zhuǎn)型工作小組；2022年，重點(diǎn)打造“智能營(yíng)銷系統(tǒng)”成為支撐未來(lái)線上線下融合、打造客戶經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)閉環(huán)管理、構(gòu)建數(shù)據(jù)生態(tài)賦能業(yè)務(wù)發(fā)展的重要基礎(chǔ)。借助技術(shù)優(yōu)勢(shì)，財(cái)信人壽還落實(shí)了多個(gè)復(fù)雜工作場(chǎng)景的標(biāo)準(zhǔn)化流程自動(dòng)執(zhí)行，提升了工作效率，實(shí)現(xiàn)了技術(shù)與業(yè)務(wù)的深度融合。

五方面優(yōu)化配置 增厚投資收益

保險(xiǎn)資金投資期限長(zhǎng)、資金來(lái)源穩(wěn)定，是優(yōu)化資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)、支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展不可或缺的重要力量，近年來(lái)，各級(jí)監(jiān)管機(jī)構(gòu)積極引導(dǎo)更多險(xiǎn)資“入市”，以發(fā)揮保險(xiǎn)資金的長(zhǎng)線效應(yīng)。

據(jù)悉，多年來(lái)，財(cái)信人壽在確保資金運(yùn)用安全、合規(guī)的前提下，堅(jiān)持審慎穩(wěn)健的投資理念，把公司資產(chǎn)的安全性、投資收益的穩(wěn)定性放在首位，持續(xù)提升投研能力和風(fēng)控能力，合理進(jìn)行資產(chǎn)配置，構(gòu)建了穩(wěn)中求進(jìn)的資產(chǎn)組合，以實(shí)現(xiàn)投資收益的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

鄒萬(wàn)紅說(shuō)：“在資產(chǎn)配置策略指導(dǎo)原則的框架下，近年來(lái)公司持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)，以生息類資產(chǎn)（固定收益類+非標(biāo)債權(quán)類）為主的基本結(jié)構(gòu)未改變，在保障安全性的前提下，靈活調(diào)整上市權(quán)益和另類資產(chǎn)的配置比例，不斷抓住市場(chǎng)機(jī)遇增厚投資收益?！?/p>

鄒萬(wàn)紅介紹，具體到實(shí)操中，財(cái)信人壽主要是通過(guò)五個(gè)方面投資配置，來(lái)發(fā)揮險(xiǎn)資長(zhǎng)線效應(yīng)，實(shí)現(xiàn)增厚收益。

一是要滿足資產(chǎn)負(fù)債管理的要求，考慮負(fù)債端對(duì)期限、流動(dòng)性和收益性的要求，以獲取長(zhǎng)期穩(wěn)健的現(xiàn)金流回報(bào)為基本目標(biāo)，守住風(fēng)控底線，控制風(fēng)險(xiǎn)敞口，確保資金運(yùn)用與負(fù)債規(guī)劃協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)。

二是在以固定收益類資產(chǎn)為主的配置基礎(chǔ)上，將同樣具有穩(wěn)健現(xiàn)金流回報(bào)的非標(biāo)債權(quán)類資產(chǎn)同樣作為基礎(chǔ)配置方向，構(gòu)建以生息類資產(chǎn)為基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)的投資組合，確保資金運(yùn)用的現(xiàn)金流匹配以及保險(xiǎn)公司運(yùn)營(yíng)的安全性。

三是充分利用不動(dòng)產(chǎn)類資產(chǎn)和未上市股權(quán)投資與傳統(tǒng)市場(chǎng)的低相關(guān)性，在分散公司投資組合風(fēng)險(xiǎn)的同時(shí)增厚收益。

四是重點(diǎn)把握當(dāng)前經(jīng)濟(jì)環(huán)境下階段性的投資機(jī)會(huì)，構(gòu)建當(dāng)期收益和遠(yuǎn)期回報(bào)相結(jié)合的投資組合，為公司中長(zhǎng)期收益提供充分保障。

五是合理控制上市權(quán)益的風(fēng)險(xiǎn)敞口，在結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)中，適當(dāng)調(diào)整其在投資組合中的配置比例。

根據(jù)第三方機(jī)構(gòu)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，對(duì)壽險(xiǎn)公司2018年至2022年總投資收益率平均值、綜合投資收益率平均值進(jìn)行排序，近五年壽險(xiǎn)公司總投資收益率平均值為4.9%，綜合投資收益率平均值為4.8%。財(cái)信人壽近五年總投資收益率平均值為6.34%、綜合投資收益率平均值為6.78%，兩項(xiàng)指標(biāo)均排名壽險(xiǎn)公司第1位，且遠(yuǎn)超行業(yè)平均水平。

順應(yīng)時(shí)代發(fā)展趨勢(shì) 強(qiáng)化養(yǎng)老領(lǐng)域布局

當(dāng)前，我國(guó)人口老齡化速度加快、程度加深。在談到老齡化加速對(duì)壽險(xiǎn)行業(yè)的影響時(shí)，鄒萬(wàn)紅認(rèn)為，機(jī)遇和挑戰(zhàn)并存。

從機(jī)遇層面看，老齡化加速會(huì)推動(dòng)康養(yǎng)保險(xiǎn)產(chǎn)品和服務(wù)創(chuàng)新。一方面，養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品成為助力個(gè)人財(cái)富管理、解決老齡后收入問(wèn)題的重要載體；另一方面，老年人口數(shù)的逐年增長(zhǎng)，會(huì)直接推動(dòng)醫(yī)養(yǎng)服務(wù)業(yè)的快速發(fā)展。

從挑戰(zhàn)層面看，主要表現(xiàn)在資產(chǎn)端和負(fù)債端。鄒萬(wàn)紅認(rèn)為，在負(fù)債端，險(xiǎn)企尤其是中小險(xiǎn)企面臨布局康養(yǎng)生態(tài)圈帶來(lái)的壓力及因產(chǎn)品保障期限帶來(lái)的更多資金賠付。在資產(chǎn)端，產(chǎn)品保障期限拉長(zhǎng)對(duì)久期提出更高要求，結(jié)合當(dāng)前利率下行環(huán)境，資產(chǎn)負(fù)債管理難度明顯提升。

作為湖南本土唯一的法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，鄒萬(wàn)紅表示，財(cái)信人壽一方面要積極融入湖南發(fā)展大局，全力推動(dòng)湖南多層次社會(huì)保障體系建設(shè)，積極做好大病保險(xiǎn)、長(zhǎng)期護(hù)理保險(xiǎn)、意外傷害等經(jīng)辦服務(wù)；另一方面，要充分發(fā)揮保險(xiǎn)專業(yè)優(yōu)勢(shì)，以客戶為中心，開(kāi)發(fā)養(yǎng)老保險(xiǎn)產(chǎn)品，打開(kāi)投保年齡上限，優(yōu)化投保流程，并積極鏈接外部資源，更好地滿足客戶需要。

對(duì)于壽險(xiǎn)行業(yè)未來(lái)的趨勢(shì)判斷，鄒萬(wàn)紅認(rèn)為，主要體現(xiàn)在三個(gè)轉(zhuǎn)變：一是在商業(yè)邏輯上，從銷售驅(qū)動(dòng)轉(zhuǎn)向服務(wù)驅(qū)動(dòng)；二是在商業(yè)模式上，從單打獨(dú)斗轉(zhuǎn)向生態(tài)集群“作戰(zhàn)”；三是在經(jīng)營(yíng)方式上，從模糊判斷轉(zhuǎn)變?yōu)榫珳?zhǔn)營(yíng)銷。

“未來(lái)，我們將秉承‘適度規(guī)模、價(jià)值成長(zhǎng)、區(qū)域精耕、特色發(fā)展’的發(fā)展方略，打造特色鮮明的‘專而優(yōu)’的壽險(xiǎn)公司，不斷優(yōu)化投資布局，加大險(xiǎn)資投向經(jīng)濟(jì)發(fā)展重點(diǎn)領(lǐng)域的力度，為經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展及資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)完善貢獻(xiàn)財(cái)信力量?！编u萬(wàn)紅如是說(shuō)。