?瑞銀：美國信貸環(huán)境將惡化

?高盛：上調(diào)歐洲央行終端利率預(yù)期至3.75%

?調(diào)查顯示日本大型制造商仍情緒悲觀

(資料圖)

?美銀客戶連續(xù)三周從美股撤資 金融板塊出現(xiàn)2月以來最大資金外流

?花旗：瑞信可能會(huì)損失五分之一的財(cái)富管理業(yè)務(wù)資產(chǎn)

【機(jī)構(gòu)分析】

?美國幾家大型銀行的高管表示，隨著經(jīng)濟(jì)走軟，消費(fèi)者開始拖欠信用卡和貸款，不過他們表示，拖欠水平仍不高。美國銀行、摩根大通、富國銀行和花旗集團(tuán)的利潤均超分析師預(yù)期，貸款巨頭從利率上漲中獲得意外之財(cái)。但業(yè)內(nèi)人士警告稱，隨著經(jīng)濟(jì)衰退的逼近和客戶拖欠率的攀升，今年這種勢(shì)頭將逐漸減弱。以Erika Najarian為首的瑞銀分析師預(yù)測(cè)，不斷惡化的經(jīng)濟(jì)狀況將導(dǎo)致“整個(gè)2023年和2024年的信貸（環(huán)境）惡化，鑒于即將到來的經(jīng)濟(jì)衰退，損失最終將超過大流行前的水平”。不過，他們表示，預(yù)計(jì)貸款違約率仍將“低于此前經(jīng)濟(jì)低迷時(shí)期的峰值水平”。

?高盛經(jīng)濟(jì)學(xué)家上調(diào)了對(duì)歐洲央行終端利率的預(yù)測(cè)，反映出金融市場(chǎng)緊張局勢(shì)的緩解和持續(xù)強(qiáng)勁的潛在通脹。以Jari Stehn為首的分析師表示，料歐洲央行將在5月、6月和7月加息25個(gè)基點(diǎn)，下個(gè)月會(huì)議上加息25個(gè)基點(diǎn)或50個(gè)基點(diǎn)的概率“很接近”。他們表示，“由于數(shù)據(jù)更為強(qiáng)勁，包括銀行貸款狀況不大可能進(jìn)一步惡化的跡象，以及4月通脹數(shù)據(jù)走強(qiáng)，加息50個(gè)基點(diǎn)是很有可能的?！彼麄兎Q，“從現(xiàn)在開始，歐洲央行將以更漸進(jìn)的速度收緊政策的原因包括，最近銀行業(yè)面臨的壓力可能會(huì)對(duì)銀行放貸產(chǎn)生一些影響?！狈治鰩燁A(yù)計(jì)，未來幾個(gè)月歐元區(qū)核心通脹將有所降溫。

?周三公布的路透短觀調(diào)查顯示，日本4月大型制造商連續(xù)第四個(gè)月保持悲觀，因?qū)ξ鞣姐y行的擔(dān)憂加劇了全球經(jīng)濟(jì)增長放緩，令出口導(dǎo)向型復(fù)蘇的前景黯淡。數(shù)據(jù)顯示，4月，日本路透短觀非制造業(yè)景氣判斷指數(shù)從21微升至24，創(chuàng)下去年12月以來的最高水平。服務(wù)業(yè)的情緒連續(xù)第二個(gè)月改善，達(dá)到四個(gè)月高點(diǎn)，反映出新冠疫情后的復(fù)蘇，由入境旅游帶動(dòng)，提振了餐館和零售商。

?美國銀行面向全球基金經(jīng)理的調(diào)查發(fā)現(xiàn)，對(duì)（美國經(jīng)濟(jì)）衰退的擔(dān)憂影響了投資者的選擇，其股票相較于債券的配置比已跌至全球金融危機(jī)以來的最低水平。這是上個(gè)月銀行業(yè)動(dòng)蕩擾亂市場(chǎng)后的首次調(diào)查，結(jié)果也是今年以來最悲觀的。受訪者表示，對(duì)信貸荒的擔(dān)憂推動(dòng)債券配置升至10%的凈超配，創(chuàng)下2009年3月以來的最高紀(jì)錄。受訪者認(rèn)為4月“最受追捧”的交易依次是做多大型科技股（30%），做空美國銀行股（18%），做多中國股票（13%），做空房地產(chǎn)投資信托基金（12%），做多歐洲股票（11%）以及做多美元（5%）。此外，基金經(jīng)理防御類股票相對(duì)于周期股的超配程度創(chuàng)下了美股去年10月觸底以來最高。另外，美國銀行的客戶連續(xù)第三周從股市撤出資金。美國銀行Jill Carey Hall等策略師周二在給客戶的一份報(bào)告中寫道，該行客戶上周撤出股市的資金達(dá)到8億美元，機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者資金流出最顯著。在板塊方面，投資者賣出最多的是醫(yī)療保健和工業(yè)類股，而科技股和材料板塊引領(lǐng)資金流入。盡管大型銀行業(yè)績穩(wěn)健，但金融板塊出現(xiàn)2月中旬以來最大單周資金外流。

?花旗集團(tuán)分析師估計(jì)，瑞信被瑞銀收購后，其財(cái)富管理業(yè)務(wù)可能會(huì)損失約五分之一的資產(chǎn)，約1100億瑞士法郎（約合1230億美元）。以Nicholas Herman為首的分析師寫道，在最壞的情況下，兩家公司之間的文化差異導(dǎo)致人員流失增加，或者競爭對(duì)手成功吸引了他們的銀行家及其客戶，資金外流可能會(huì)上升到約三分之一，即1620億瑞士法郎。他們表示，瑞銀的收購所帶來的不確定性“給競爭對(duì)手創(chuàng)造了潛在機(jī)會(huì)”。他們估計(jì)，這將導(dǎo)致合并后的實(shí)體每年損失54億美元的收入。